Kierownictwo Unii Europejskiej: Czas stworzyć unię rynków kapitałowych

Unia Europejska jest zdecydowana, by przyspieszyć swoją transformację ekologiczną i cyfrową. To, co postanowimy dziś, będzie miało wpływ na przyszłe pokolenia. Naszym wspólnym obowiązkiem jest podjęcie właściwych decyzji.

Stworzenie przemysłu neutralnego emisyjnie, podniesienie konkurencyjności technologicznej i dywersyfikacja łańcuchów dostaw będą miały zasadnicze znaczenie dla dalszego dobrobytu i suwerenności strategicznej Europy w nadchodzących dziesięcioleciach.

Potrzeby w zakresie finansowania są ogromne i w przeważającej części będzie musiał je zaspokoić kapitał prywatny. Rolą inwestycji publicznych jest nadawanie kierunku politycznego i zachęcanie do masowego przyciągania kapitału prywatnego, w tym m.in. dzięki zaangażowaniu Grupy Europejskiego Banku Inwestycyjnego i krajowych banków prorozwojowych.

Nowa unia

Jednolity rynek, od czasu jego utworzenia 30 lat temu, wspiera dobrobyt Europy, eliminując przeszkody w handlu wewnątrz Unii i przyciągając inwestycje zagraniczne. Kolejnym motorem integracji rynku jest unia gospodarcza i walutowa. Jednak zbyt długo zwlekaliśmy z zapewnieniem jednego zasadniczego elementu: unii rynków kapitałowych.

Obecnie banki w Europie zapewniają większość środków na inwestycje. Ale one same nie zdołają pomóc UE w wygraniu światowego wyścigu inwestycyjnego, zwłaszcza względem USA. W Unii 75 proc. środków pożyczanych przez przedsiębiorstwa pochodzi z kredytów bankowych, a 25 proc. z rynków obligacji, podczas gdy w USA proporcje te są odwrotne.

Nasze przedsiębiorstwa typu start-up i scale-up poszukują kapitału. Przedsiębiorstwa, zwłaszcza małe i średnie firmy, mają trudności ze znalezieniem finansowania, które pochodziłoby od cierpliwych inwestorów zdolnych do ponoszenia ryzyka, a którego potrzebują, aby inwestować w transformację ekologiczną i cyfrową. Na przykład kapitalizacja rynku akcji w UE, wyrażona jako odsetek PKB, jest o ponad połowę mniejsza niż w Stanach Zjednoczonych, a także niższa niż w Japonii, Chinach i Wielkiej Brytanii. Europejczycy oszczędzają jednak znacznie więcej niż Amerykanie.

Naszym obowiązkiem jest zadbanie o to, by europejskie przedsiębiorstwa znajdowały możliwości finansowania, których szukają, tutaj, w Unii Europejskiej. Potrzebujemy unii rynków kapitałowych, która przekieruje ogromne europejskie oszczędności ku przyszłym motorom wzrostu.

Musimy przezwyciężyć problem, jakim jest mozaika krajowych systemów, a w niektórych przypadkach słabo rozwinięte rynki kapitałowe, aby uwolnić pełny potencjał tych rynków. W ten sposób wzmocnimy UE jako cel inwestycji i sprawimy, że euro stanie się jeszcze bardziej atrakcyjną walutą.

Przełamywanie barier

Unia Europejska podjęła już pewne zdecydowane kroki w celu stworzenia jednolitego rynku kapitałowego. Musimy jednak zintensyfikować nasze wysiłki i ambicje, aby usunąć pozostałe bariery dla finansowania transgranicznego i umożliwić głębszą harmonizację. Obejmuje to dalsze zbliżenie przepisów upadłościowych, łatwiej dostępne informacje finansowe, uproszczony dostęp do rynków kapitałowych, w szczególności dla mniejszych przedsiębiorstw, solidną infrastrukturę rynkową oraz bardziej zintegrowany nadzór nad rynkami kapitałowymi.

Pogłębienie unii rynków kapitałowych wymaga wspólnego wysiłku, z udziałem decydentów politycznych i uczestników rynku w całej Unii. Wymaga silnej woli politycznej i poczucia odpowiedzialności na wszystkich szczeblach rządów. Wymaga pilnego zakończenia negocjacji w sprawie kluczowych tekstów ustawodawczych przez Parlament Europejski i państwa członkowskie w Radzie. Wymaga odwagi i otwartości na zmiany. Z determinacją będziemy dążyć do tego, by prace te postępowały.

Liczy się czas. W ciągu ostatnich 20 lat poczyniliśmy znaczne postępy w kierunku integracji finansowej Europy, ale nadszedł czas, aby wykazać się większą ambicją. Prawdziwa unia rynków kapitałowych jest w zasięgu ręki.