Nowa rekomendacja giełdy dla spółek

Marek Wierzbowski, prof. Uniwersytetu Warszawskiego, wiceprezes rady Giełdy Papierów Wartościowych

Publikacja: 15.09.2011 03:37

 

Na ostatnim posiedzeniu rada giełdy uchwaliła zmianę dobrych praktyk spółek notowanych na GPW, między innymi rekomendując spółkom zajmowanie stanowiska w sytuacji pojawienia się publicznie przekazanych nieprawdziwych informacji lub publicznego wygłoszenia opinii nieopartych na istotnych przesłankach o obiektywnym charakterze – chyba że spółka uzna inne działanie za bardziej właściwe. Uchwała w tym zakresie była realizacją wniosku zarządu giełdy zainspirowanego przez KNF.

Dotąd od spółek publicznych oczekiwano wyłącznie podawania informacji w formie raportów bieżących lub okresowych. Ewentualna walka z nieprawdziwymi informacjami pozostawiona była uznaniu spółki, do pewnego stopnia wchodziła w zakres obowiązków regulatora. Nowo uchwalona rekomendacja wydatnie rozszerza zakres zadań zarządu spółki giełdowej w obszarze monitorowania zewnętrznych informacji o spółce i dementowania informacji i opinii nieprawdziwych.

Nowy obowiązek jest jednak łagodny w swym wyrazie. Po pierwsze, nowy zapis stanowi rekomendację – spółka niestosująca się do niego nie ma nawet obowiązku informowania o tym w myśl zasady comply or explain. Po drugie, pozostawia uznaniu spółki możliwość podjęcia innych działań – co obejmuje także niepodejmowanie żadnych działań, jeżeli spółka uzna to za właściwe. Nie ma więc obowiązku ustosunkowywania się do każdej informacji czy opinii, szczególnie takich, które nie powinny wywrzeć znaczącego wpływu na oceny inwestorów.

Niemniej nowy zapis jest wyrazem oczekiwania nie tylko monitorowania informacji o spółce giełdowej przez jej zarząd, lecz także reagowania na informacje lub opinie wprowadzające inwestorów w błąd. Rozwój Internetu doprowadził do sytuacji, w której informacje czy opinie dotyczące wydarzeń politycznych czy sytuacji spółek giełdowych potrafią być rozpowszechniane niezwykle szybko i szeroko, wywołując natychmiastową powszechną reakcję inwestorów. Przekonało się o tym kilka spółek, w tym w sierpniu nawet bank Societe Generale, stanąwszy wobec rozpowszechniania nieprawdziwych informacji o ich sytuacji.

Zapis oczywiście nie zdejmuje z regulatora i organów ochrony prawnej obowiązków związanych z próbami manipulowania rynkiem poprzez rozpowszechnianie nieprawdziwych informacji lub opinii.

Na ostatnim posiedzeniu rada giełdy uchwaliła zmianę dobrych praktyk spółek notowanych na GPW, między innymi rekomendując spółkom zajmowanie stanowiska w sytuacji pojawienia się publicznie przekazanych nieprawdziwych informacji lub publicznego wygłoszenia opinii nieopartych na istotnych przesłankach o obiektywnym charakterze – chyba że spółka uzna inne działanie za bardziej właściwe. Uchwała w tym zakresie była realizacją wniosku zarządu giełdy zainspirowanego przez KNF.

Dotąd od spółek publicznych oczekiwano wyłącznie podawania informacji w formie raportów bieżących lub okresowych. Ewentualna walka z nieprawdziwymi informacjami pozostawiona była uznaniu spółki, do pewnego stopnia wchodziła w zakres obowiązków regulatora. Nowo uchwalona rekomendacja wydatnie rozszerza zakres zadań zarządu spółki giełdowej w obszarze monitorowania zewnętrznych informacji o spółce i dementowania informacji i opinii nieprawdziwych.

Opinie Ekonomiczne
Dlaczego warto pomagać innym, czyli czego zabrakło w exposé ministra Sikorskiego
Opinie Ekonomiczne
Leszek Pacholski: Interesy ludzi nauki nie uwzględniają potrzeb polskiej gospodarki
Opinie Ekonomiczne
Krzysztof A. Kowalczyk: Jak skrócić tydzień pracy w Polsce
Opinie Ekonomiczne
Stanisław Stasiura: Kanada – wybory w czasach wojny celnej
Materiał Promocyjny
Tech trendy to zmiana rynku pracy
Opinie Ekonomiczne
Adam Roguski: Polscy milionerzy wolą luksusowe samochody i spa niż nieruchomości