Boomu nie będzie. Słabną perspektywy polskiej gospodarki

Polska gospodarka wciąż jest na ścieżce wzrostu, ale ożywienie może nie być tak silne, jak się dotychczas spodziewano. W swoim najnowszym scenariuszu makroekonomicznym, który „Rzeczpospolita” opisuje jako pierwsza, Credit Agricole Bank Polska dokonał mocnej rewizji w dół swoich prognoz. Zdaniem ekonomistów CABP w tym roku PKB może się realnie zwiększyć nie o 2,8 proc., jak wcześniej prognozowali, ale o 2,3 proc. (wobec 0,2 proc. wzrostu w 2023 r.). A w 2025 r. – nie o 4,6 proc., ale „tylko” o 3,5 proc.

Polski eksport zależy od Niemiec

Skąd te cięcia? – Średnioterminowe perspektywy makroekonomiczne wyglądają obecnie mniej optymistycznie, szczególnie w kontekście otoczenia zewnętrznego Polski – ocenia zespół ekonomistów Credit Agricole BP, na czele którego stoi Jakub Borowski. Chodzi tu o niepokojące tendencje w strefie euro, w szczególności w Niemczech. Okazało się bowiem, że lipcowy indeks PMI dla przemysłu strefy euro może zwiastować spadek w niemieckiej gospodarce. A im gorzej zachodnie gospodarki sobie radzą, tym więcej wyzwań dla polskiego eksportu.

Do tego w tym roku ważnym czynnikiem hamującym wzrost PKB może być przedłużający się dołek inwestycyjny. Analitycy CABP w tym obszarze również rewidują swoje prognozy na 2024 r. do minus 2 proc. w skali roku.

Głównym powodem jest tu utrzymująca się ujemna dynamika inwestycji przedsiębiorstw, przy spadającym stopniu wykorzystania mocy produkcyjnych i pogorszeniu się klimatu inwestycyjnego. Do tego wykorzystanie unijnych funduszy z nowego rozdania nie ruszyło na dobre, a wykorzystanie KPO w realnej gospodarce się opóźnia.

Czytaj więcej

Dane gospodarcze

Gospodarka odżywa, ale powoli. Już od lipca znów przyspieszy inflacja

Czerwiec upłynął pod znakiem wysokiego wzrostu płac, spadków produkcji przemysłowej i niskiej inflacji.

„Gaśnie” konsumpcja Polaków

Ciekawe, że w 2025 r. sytuacja w inwestycjach ma się odwrócić. Ekonomiści Credit Agricole BP spodziewają się tu boomu. Na tyle dużego, że nakłady prorozwojowe, szczególnie te w sektorze publicznym, mają przejąć rolę głównego silnika napędzającego wzrost PKB. Za to dotychczasowy najważniejszy motor gospodarczy – konsumpcja gospodarstw domowych - ma się znacząco osłabić.

Słabszy popyt konsumentów już widać, bo Polacy wykorzystują okres relatywnie niskiej inflacji i wysokiego wzrostu wynagrodzeń do odbudowy oszczędności kosztem bieżących wydatków. A w przyszłym roku trend „gasnącej” konsumpcji może się jeszcze nasilić, ze względu na coraz słabszy wzrost dochodów.

Czytaj więcej:

Poradniki Rzeczpospolitej Ekonomia

Zagraniczny kapitał wciąż traktuje Polskę z ostrożnością

Zmiana rządu poprawiła wizerunek Polski w oczach inwestorów, ale popyt na polskie aktywa rośnie powoli.

Pro

Ryzyko słabszego wzrostu polskiej gospodarki

Credit Agricole jest pierwszym zespołem analitycznym, który dokonał tak mocnej rewizji swoich prognoz, ale nie jest jedynym, który widzi pogarszające się perspektywy dla polskiej gospodarki.  – Ożywienie oczywiście postępuje, ale widzimy ryzyko słabszego wzrostu niż nasza prognoza zakładająca 3 proc. na 2024 r. – komentuje dla „Rzeczpospolitej” Rafał Benecki, główny ekonomista ING Bank Śląski. – Dwa najważniejsze powody: Europa wraca do stagnacji, po paru lepszych miesiącach, kiedy miękkie indeksy sygnalizowały ożywienie, a aktualizacja KPO sugeruje opóźnienie w uruchamianiu środków unijnych – uzasadnia.

– Od kilku kwartałów niezmiennie prognozujemy, że wzrost PKB wyniesie w tym roku średnio 3 proc., a w kolejnym 3,5 proc. – zauważa z kolei Marcin Luziński, ekonomista Santander BP. – Niewątpliwie do czynników ryzyka zaliczyć należy słabą formę niemieckiej gospodarki: na razie nie widać tam śladów ożywienia, a liczyliśmy, że pojawi się ono w drugiej połowie tego roku i wesprze krajowy przemysł. Z kolei dane z USA zaskakują w górę i choć polska gospodarka nie ma tak mocnych powiązań bezpośrednich z USA, to jednak jest to optymistyczny sygnał – analizuje Luziński.