Hossa rozpala wyobraźnię

Rok 2017 na warszawskiej giełdzie zaczął się doskonale. W styczniu indeks największych spółek WIG20 zyskał 5,6 proc., wskaźnik średnich firm mWIG40 10,1 proc., a sWIG80, grupujący małe firmy, 7,2 proc. Na tym tle czwartkowe spadki – WIG20 stracił 0,7 proc. – wciąż sprawiają wrażenie kosmetycznych.

GPW wróciła do łask

Dla analityków ważne jest to, że zwyżkom notowań spółek towarzyszyły spore obroty akcjami. Oznacza to bowiem, że trend jest solidny – w handel włącza się wielu graczy rynkowych.

Pierwsze oznaki ożywienia w obrotach giełdowych było widać już w listopadzie. Wtedy średnia dzienna wartość akcji, które zmieniły właściciela na GPW, oscylowała w granicach 900 mln zł. W grudniu było jeszcze lepiej – ponad 1 mld zł.

Styczeń też można uznać za udany. Średni dzienny obrót na sesję to prawie 991 mln zł. Dla porównania, rok temu w styczniu wartość obrotów na GPW wahała się wokół poziomu 700–800 mln zł.

– Inwestorzy zagraniczni zmienili swoje nastawienie do Polski – podkreśla Filip Paszke, dyrektor DM PKO BP. – Dodatkowo zwyżki indeksów przykuły uwagę inwestorów detalicznych, którzy także zwiększyli swoją aktywność na rynku – dodaje Paszke. Wie, co mówi, bo DM PKO BP jest jednym z czołowych biur maklerskich obsługujących inwestorów detalicznych.

W podobnym tonie wypowiada się Adam Mizera, makler z Pekao Investment Banking. – Znaczący wzrost obrotów zawdzięczamy kombinacji pozytywnych czynników, z których najważniejszy to poprawa nastrojów inwestorów w skali globalnej oraz wynikające z tego lepsze postrzeganie rynków wschodzących, do których zalicza się Polska – tłumaczy Mizera.

– Wydaje się, że za tak duży wzrost obrotów odpowiedzialne są w dużej mierze zagraniczne instytucje. Jednak według mnie widoczny jest również wzrost aktywności inwestorów indywidualnych. W przypadku kontynuacji dobrej koniunktury, a w dalszej kolejności pojawienia się długo wyczekiwanych większych napływów do funduszy akcyjnych, aktywność na GPW powinna się utrzymać – przekonuje Mizera.

Dwucyfrowe zyski jak magnes

Wspomniane przez niego napływy do funduszy inwestycyjnych mogą napędzić hossę, szczególnie w segmencie małych spółek. Ich akcje cechuje niewielka płynność, co oznacza, że gdy klienci TFI zaczynają inwestować kilkaset milionów złotych miesięcznie w fundusze akcji polskich i zarządzający muszą kupować akcje, notowania „misiów" idą w górę.

Dużych napływów kapitału do funduszy akcji polskich na razie nie widać, ale doskonałe stopy zwrotu tego typu portfeli sprawiają, że zainteresowanie może się pojawić lada chwila. W styczniu średni zysk portfeli akcji polskich sięgnął 6 proc., w przypadku strategii opartych na małych i średnich spółkach było to aż 7,5 proc. W całym 2016 r. było to odpowiednio 8,7 proc. i 13,1 proc.

– Z dnia na dzień widzimy rosnące zainteresowanie naszym funduszem m-Indeks SFIO – mówi Paweł Gąsior, zarządzający w Ipopema TFI. Fundusz, o którym wspomniał, tylko w styczniu zarobił 10 proc. A w całym 2016 r. 20 proc.

Bartosz Arenin, zarządzający Agio Funds TFI, ujawnia, że w ostatnich dwóch miesiącach chętnych do inwestycji w fundusz Agio Agresywny – również prawie 10 proc. na plusie w styczniu – istotnie przybywa.

Ale wciąż nie jest to zjawisko powszechne. Quercus TFI, które jako pierwsze opublikowało dane o styczniowej sprzedaży, pozyskało do swoich funduszy aż 174 mln zł, z których praktycznie nic nie trafiło do funduszy akcji. Klienci firmy wybierali przede wszystkim fundusz obligacji korporacyjnych.

Akcje – tak, obligacje – już niekoniecznie

Czy jednak po tak żywiołowych zwyżkach na giełdzie wciąż warto inwestować w akcje? Z reguły, kiedy inwestorzy detaliczni zaczynają się interesować akcjami, koniec hossy jest bliski. Ale zdaniem ekspertów – teraz warto.

– Po tak dynamicznych zwyżkach na GPW może przyjść kilkuprocentowa korekta spadkowa, która jednak nie zakończy trendu wzrostowego – uważa Konrad Łapiński, zarządzający funduszem Total FIZ, który w styczniu zarobił 9 proc. na polskich akcjach, kontraktach terminowych na WIG20 oraz inwestycji w złoto i srebro.

– Nie widać typowych objawów zapowiadających koniec hossy – inwestorzy detaliczni jeszcze się nie rzucili do zakupów akcji, a klienci TFI nie zaczęli tłumnie lokować oszczędności w fundusze inwestujące na giełdzie. Na rynku wciąż widać sporą ostrożność, a nie euforię – ocenia Łapiński.

Jego zdaniem w najbliższych miesiącach warto mieć na oku akcje spółek związanych z wydobywaniem i przetwarzaniem surowców naturalnych. – Wkraczamy w inflacyjną fazę cyklu gospodarczego, podczas której to akcje spółek surowcowych dają zarobić najwięcej – tłumaczy zarządzający.

Co innego z obligacjami skarbowymi. Zdaniem ekspertów, tych lepiej unikać, wybierając np. dłużne papiery korporacyjne lub fundusze gotówkowe i pieniężne. Portfele oparte na długu skarbowym mogą w tym roku mieć kłopoty z pokonaniem inflacji.