Nadzieja w domach w USA

Prawdopodobieństwo, że Grecja opuści strefę euro, wynosi 25 proc. – szacuje Swiss Re.

Publikacja: 13.12.2012 02:41

Nadzieja w domach w USA

Foto: Bloomberg

Jedną szansę na 20 analitycy dają scenariuszowi całkowitego rozpadu wspólnej waluty. Najbardziej prawdopodobne według analityków Swiss Re, bo oceniane na 70 proc., jest jednak przetrwanie strefy euro. By jednak tak się stało, konieczne będzie udzielenie pomocy Hiszpanii i Włochom, a także dalsza restrukturyzacja długu Grecji. Jeśli jednak ta ostatnia nie przeprowadzi niezbędnych reform, analitycy oczekują zablokowania dalszej pomocy i konieczności opuszczenia przez nią strefy euro.

– Najgorsza opcja to „zarażenie" się greckimi problemami przez inne rynki. To mogłoby doprowadzić do sytuacji gorszej niż ta, którą obserwowaliśmy po upadku Lehman Brothers – komentuje Kurt Karl, główny ekonomista Swiss Re.

Nawet jednak przy przetrwaniu strefy euro należy liczyć się z turbulencjami. – Także w tym scenariuszu trzeba spodziewać się, że od czasu do czasu na rynkach finansowych obserwować będziemy panikę – dodaje Kurt Karl. Mimo wciąż mało sprzyjających warunków makroekonomicznych globalny wzrost PKB szacowany jest na 2,5 proc.

Trudno o kredyt w Europie

Największych nadziei ekonomiści upatrują wśród gospodarek rozwijających się, a także w znajdującym się w lepszej kondycji niż Europa rynku amerykańskim. To efekt poprawy perspektyw na tamtejszym rynku nieruchomości, większych inwestycji, a także rosnących wydatków konsumenckich. Odnośnie do rynków rozwijających się autorzy raportu oczekują luzowania polityki monetarnej tak długo, jak w ryzach trzymana będzie inflacja.

– Globalnie oczekujemy, że wzrost będzie umiarkowany. Jednak w tych ciężkich czasach każde pozytywne wiadomości są mile widzialne – mówi Kurt Karl. W Europie zmiana PKB (szacowana na minus 0,4 proc. w 2012 roku i 0,4 proc. w 2013 roku) hamowana jest m. in. zaostrzonymi wymogami kredytowymi zarówno dla przedsiębiorców, jak i klientów indywidualnych.

Czynnikami, które mogłyby zatrzymać wzrost, są nietrafione decyzje polityczne w Europie, urzeczywistnienie się „fiskalnego klifu" w USA, a także niepohamowany wzrost cen ropy oraz twarde lądowanie gospodarki chińskiej.

Ubezpieczyciele mogą liczyć na poprawę

Oczekiwany globalny wzrost ma mieć pozytywne przełożenie na rynek ubezpieczeniowy. W segmencie polis na życie Swiss Re oczekuje, że w ujęciu ogólnoświatowym wzrost przypisu składki wyniesie 2 proc., zaś w ubezpieczeniach majątkowych 3 proc.

Będzie to wynikiem m. in. postępujących wzrostów cen szczególnie w polisach motoryzacyjnych, jak również zwiększania penetracji rynku. Obecnie luka ubezpieczeniowa (zjawisko niedoubezpieczenia przedsiębiorców i osób pytanych) w ujęciu globalnym wynosi 79 bln dol., a w samej Europie kwota ta oscyluje wokół 13 bln dol. Problemem dla ubezpieczycieli będzie jednak nadal niski zwrot z inwestycji wynikający z blisko zerowych stóp procentowych.

Swiss Re spodziewa się dalszych konsolidacji na rynku ubezpieczeń. – Szczególnie widoczne jest to wśród dużych międzynarodowych grup, które wyprzedają swoje peryferyjne biznesy, by zebrać kapitał na spłacenie pożyczek, jakie otrzymały w kryzysie – zauważa Kurt Karl.

To dobry moment na przejęcia, ponieważ wyprzedawane aktywa są stosunkowo nisko wyceniane, z drugiej strony niepewność regulacyjna (w Europie związana m. in. z planowanym wprowadzeniem dyrektywy Solvency II dotyczącej wypłacalności ubezpieczycieli) mogą skutecznie zniechęcać do zakupów.

Jedną szansę na 20 analitycy dają scenariuszowi całkowitego rozpadu wspólnej waluty. Najbardziej prawdopodobne według analityków Swiss Re, bo oceniane na 70 proc., jest jednak przetrwanie strefy euro. By jednak tak się stało, konieczne będzie udzielenie pomocy Hiszpanii i Włochom, a także dalsza restrukturyzacja długu Grecji. Jeśli jednak ta ostatnia nie przeprowadzi niezbędnych reform, analitycy oczekują zablokowania dalszej pomocy i konieczności opuszczenia przez nią strefy euro.

– Najgorsza opcja to „zarażenie" się greckimi problemami przez inne rynki. To mogłoby doprowadzić do sytuacji gorszej niż ta, którą obserwowaliśmy po upadku Lehman Brothers – komentuje Kurt Karl, główny ekonomista Swiss Re.

Finanse
Najwięksi truciciele Rosji
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Finanse
Finansowanie powiązane z ESG to korzyść dla klientów i banków
Debata TEP i „Rzeczpospolitej”
Czas na odważne decyzje zwiększające wiarygodność fiskalną
Finanse
Kreml zapożycza się u Rosjan. W jeden dzień sprzedał obligacje za bilion rubli
Materiał Promocyjny
Do 300 zł na święta dla rodziców i dzieci od Banku Pekao
Finanse
Świat więcej ryzykuje i zadłuża się. Rosną koszty obsługi długu