Materiał partnera: Skarbiec TFI
Oto, z czym mieliśmy do czynienia w ostatnim czasie: brak podwyżki stóp przez amerykański Fed oraz zapowiedź jednej potencjalnej podwyżki stóp procentowych w USA do końca roku 2023, podniesienie stóp przez Europejski Bank Centralny o 25 pkt baz. i zapowiedź zakończenia cyklu czy wreszcie brak kierunkowej decyzji ze strony Banku Japonii i Chińskiego Banku Ludowego.
Wszystkie te decyzje spowodowały, że dotychczasowy kompas wyznaczający uczestnikom rynku kierunek przestał działać, a inwestorzy zmuszeni zostali do poszukiwania narzędzi, danych czy podmiotów, na bazie których mogliby prognozować rozwój przyszłych wydarzeń na rynkach akcji, obligacji czy walut. Oczywiście wszystkie banki centralne, a przede wszystkim amerykański Fed i Europejski Bank Centralny, stoją obecnie przed tym samym wyzwaniem, tzn. jak zapewnić równowagę pomiędzy wciąż wysoką inflacją, słabnącą gospodarką i nadchodzącymi efektami dotychczasowych podwyżek stóp procentowych, jednak ich działania od dziś, prędzej czy później, i tak obiorą przeciwny kierunek do tego, który obserwowaliśmy dotychczas.
Oznacza to zmianę paradygmatu, którą już teraz należy uwzględniać w swoich decyzjach. Pierwszym i miejmy nadzieję nieostatnim światełkiem w tunelu, które inwestorzy, szczególnie amerykańscy, mogliby obrać za swój nowy cel, jest obecny i do tego cały czas całkiem niezły stan amerykańskiej gospodarki oraz rzucająca się w oczy w ostatnich dwóch–trzech kwartałach br. poprawa wyników amerykańskich spółek (na przekór prognozom analityków z początku tego roku). Nie bez znaczenia pozostaje cały czas silny rynek pracy.
Z kolei w strefie euro nadzieję na poprawę sytuacji dają wskaźniki wyprzedzające (PMI) w sektorze usług. Biorąc jednak pod uwagę stan całej europejskiej gospodarki i wyraźną słabość europejskiego (szczególnie niemieckiego) sektora przemysłowego, może się okazać, że tym razem pionierem pierwszych obniżek stóp procentowych będzie właśnie Europejski Bank Centralny, a nie, jak to miało historycznie miejsce dotychczas, amerykański Fed.
