Kurs jena testuje cierpliwość rządu w Tokio i Banku Japonii

W rękach decydentów

Głównym powodem osłabienia japońskiej waluty jest to, że Bank Japonii wciąż prowadzi ultraluźną politykę pieniężną (utrzymując główną stopę procentową na poziomie -0,1 proc.), podczas gdy amerykański Fed i Europejski Bank Centralny przez ostatnie kilkanaście miesięcy agresywnie podwyższały stopy procentowe. Przepaść pomiędzy stopami procentowymi w Kraju Kwitnącej Wiśni a w USA i w strefie euro najprawdopodobniej powiększy się w nadchodzących miesiącach. Tylko nieliczni analitycy spodziewają się, że główna stopa Banku Japonii zostanie w tym roku podniesiona do 0 proc. W ankiecie przeprowadzonej przez agencję Bloomberg wśród 36 analityków tylko dwóch wskazało, że do takich podwyżek dojdzie już w trzecim kwartale. Pozostali stwierdzili, że stopy procentowe w Japonii pozostaną na obecnym poziomie przynajmniej do końca 2023 r.

– Presja na jena nie powinna już mocno eskalować. Fed zbliża się przecież do momentu zakończenia podwyżek stóp procentowych i prawdopodobnie podniesie je już tylko raz lub najwyżej dwa razy. Jen nie doświadcza takiej samej dynamiki spadkowej jak w zeszłym roku – ocenia Atsushi Takeda, główny ekonomista Itochu Research Institute.

Czytaj więcej

Dane gospodarcze

Gospodarka Japonii ożyła, ale rośnie deficyt handlowy

Gospodarka Japonii odzyskała w kwartale do 30 czerwca poziom wzrostu sprzed pandemii, PKB zwiększ...

Osłabieniu jena towarzyszy hossa na giełdzie. Tokijski indeks Nikkei 225 niedawno znalazł się najwyżej od 33 lat. Słabszy jen jest uznawany za czynnik wspierający zyski japońskich eksporterów, czyli spółek dominujących na giełdzie w Tokio.

Słaby jen podsyca też jednak inflację, która jak na japońskie standardy stała się dosyć podwyższona. Szczyt osiągnęła w styczniu, na poziomie 4,3 proc. W maju niespodziewanie jednak wyhamowała do 3,2 proc. Bank Japonii dotychczas uzasadniał trzymanie się ultraluźnej polityki tym, że skok inflacji widziany w ostatnich 12 miesiącach jest tylko tymczasowy i związany ze wzrostem cen surowców energetycznych. Osłabienie jena podważa jednak dotychczasową strategię Banku Japonii i może go skłaniać do przynajmniej werbalnej interwencji.