Optymistyczne prognozy: wzrost PKB nawet dwucyfrowy

– Mamy już komplet danych za marzec i potwierdzają one, że koniunktura w krajowej gospodarce była niezwykle rozgrzana – komentuje Piotr Bujak, główny ekonomista PKO BP. – Główne sektory wykazują odporność na zaburzenia związane z wojną, co pozwala szacować, że wzrost gospodarczy w I kwartale tego roku mógł wynieść nawet 10 proc. rok do roku – zaznacza.

Budowlanka w ruchu

Inni ekonomiści nie są aż tak dużymi optymistami, większość zespołów analityków oczekuje 7–8 proc. wzrostu PKB w I kwartale. Ale wszyscy przyznają, że początek roku okazał się zaskakująco udany. – Zrewidowaliśmy prognozę PKB za I kw. z 7,2 do 7,9 proc. Polska gospodarka weszła w 2022 r. rozpędzona – podkreśla też Piotr Bartkiewicz, ekonomista Banku Pekao SA.

Do tych dosyć entuzjastycznych ocen przyczyniła się m.in. zaskakująco dobra sytuacja w budownictwie. W marcu – jak podał w piątek GUS – produkcja budowlana była aż o 27,6 proc. wyższa niż przed rokiem. – Wygląda na to, że sygnalizowany w mediach odpływ pracowników z Ukrainy z branży budowlanej nie przyczynił się jak dotąd do istotnego obniżenia aktywności w budownictwie – zauważa Jakub Borowski, główny ekonomista Credit Agricole Bank Polska. Z kolei mocny (ponad 40-proc.) wzrost w segmencie „budowa budynków” wskazuje na ożywienie inwestycji prywatnych, w tym mieszkaniowych.

ING Bank Śląski szacuje, że produkcja budowlano-montażowa w I kw. wzrosła o ok. 23 proc. rok do roku (wobec 6 proc. w IV kw. 2021). Co daje szanse na solidny wynik jednego z silników wzrostu gospodarczego, czyli inwestycji.

Konsumpcyjny boom

Bardzo dobrze ma się też drugi silnik – konsumpcja. – Można wprost mówić o kontynuacji boomu konsumpcyjnego, trwającego w Polsce od kilku miesięcy – ocenia Rafał Benecki, główny ekonomista ING Banku Śląskiego. I wylicza, że sprzedaż detaliczna w I kwartale realnie wzrosła o 9 proc. (w samym marcu – jak podał w piątek GUS – nastąpił wzrost o 9,6 proc.) wobec 10 proc. w IV kw. 2021 r.

Do podtrzymania tego boomu przyczynić się mógł nie tylko napływ uchodźców z Ukrainy, którzy zwiększają konsumpcję w Polsce (szczególnie dóbr pierwszej potrzeby). Przy tak wysokiej inflacji jak obecnie (11 proc. w marcu), ograniczającej siłę nabywczą dochodów i dużej niepewności związanej z wojną, gospodarstwa domowe zwykle tną wydatki na dobra trwałe, np. meble, AGD czy remonty mieszkań. Jednak dane za marzec tego nie pokazują – rok do roku spadła tylko sprzedaż aut, zapewne ze względu na braki w ich dostępności.

Spowolnienie przyjdzie

Z kolei produkcja przemysłowa w marcu wzrosła o 17,3 proc., a w całym I kwartale – o 17 proc., zaś płace w sektorze przedsiębiorstw odpowiednio o 12,4 proc. i 11,7 proc. Warto też zaznaczyć, że – jak podał w piątek GUS – deficyt finansów publicznych spadł w 2021 r. do 1,9 proc. z 6,9 proc. PKB w 2020 r., a zadłużenia państwa – do 53,8 z 57,1 proc. PKB. Taka poprawa w 2021 r. wskazuje, że nie grozi nam katastrofa finansów publicznych w 2022 r. nawet przy dużych kosztach wojny czy spowolnieniu koniunktury.

Jednak na tym dobre informacje w zasadzie się kończą. Jak podkreślają eksperci, rozgrzana gospodarka na początku roku daje Radzie Polityki Pieniężnej zielone światło na kolejne podwyżki stóp procentowych, zwłaszcza w obawie przed rozkręcającą się spiralą płacowo-cenową. – RPP zapewne oceni, że gospodarka może bez recesji funkcjonować przy jeszcze wyższym poziomie stóp procentowych – uważa Piotr Bartkiewicz.

Jego zdaniem na kolejnym posiedzeniu Rada podniesie stopy o 75–100 pkt baz., do 5,25–5,5 proc. Za to rynkowe oczekiwania przebiły już poziom 7 proc.

Do tego już od II kwartału można spodziewać się pogorszenia koniunktury. Swoje piętno na gospodarce może odcisnąć wojna, w tym odpływ pracowników Ukraińców, wysokie ceny surowców naturalnych, przerwanie łańcuchów dostaw itp. Także podwyżki stóp procentowych mogę w końcu przekładać się na schłodzenie popytu konsumpcyjnego i popytu na mieszkania.