UniCredit po sprzedaży akcji Pekao ma wolną drogę do opuszczenia GPW

– Z technicznego punktu widzenia wycofanie UniCreditu z notowań na warszawskiej giełdzie nie powinno być trudne. Inwestorzy instytucjonalni mają odpowiednie zaplecze i na pewno sobie poradzą. Drobni natomiast mogą sprzedać akcje na rynkach zagranicznych, taką opcję oferuje u nas większość domów maklerskich – mówi Materna. Mankamentem dla inwestorów indywidualnych byłyby prawdopodobnie wyższe koszty prowizji wynikające z handlu akcjami na zagranicznych rynkach.

Ewentualne wycofanie UniCreditu z notowań na GPW drobnych inwestorów mocno by nie zabolało, bo prawdopodobnie jego akcje posiada stosunkowo niewiele osób. Spółka ta, mimo że duża pod względem kapitalizacji i bardzo dobrze rozpoznawalna, nie cieszy się zainteresowaniem drobnych graczy, m.in. ze względu na fakt, że w ostatnich latach miała problemy. Od debiutu na GPW jej wycena spadła o ponad 85 proc. i to pomimo tego, że w ciągu ostatniego roku (dzięki restrukturyzacji prowadzonej przez nowego prezesa Jeana Pierre'a Mustiera) kurs akcji wzrósł o 75 proc.

Podobny przypadek już był. Immoeast, notowany na macierzystym rynku w Wiedniu, w kwietniu 2010 r. zakończył byt na GPW w związku z połączeniem ze swoim głównym akcjonariuszem – Immofinanzem (ten nadal jest na GPW). Wtedy jednak zamieszanie było spore, bo po hucznym debiucie i wysokich zwyżkach kursu obroty na GPW przekraczały nawet te na giełdzie w Wiedniu i sporo drobnych inwestorów czuło się zagubionych.

Kapitalizacja zagranicznych spółek (UniCredit jest pod tym względem drugi po Santanderze wycenianym na 363 mld zł) nie przekłada się na wartość obrotów ich akcjami. W całym 2016 r. (uwzględniając tylko transakcje sesyjne) łączna wartość obrotów akcjami 19 zagranicznych spółek z dual listingu na GPW wyniosła 1,15 mld zł (obroty akcjami wszystkich spółek sięgnęły 189 mld zł). Obrót ten był generowany głównie przez UniCredit (464 mln zł), CEZ (300 mln zł) i MOL (146 mln zł). Obroty walorami Santandera wyniosły tylko 17 mln zł. W maju obroty akcjami UniCreditu wyniosły zaledwie 1,7 mln zł.