Ministerstwo Skarbu Państwa zdecydowało się ograniczyć maksymalną liczbę akcji PZU, którą będzie mogła kupić pojedyncza osoba. – Każdy inwestor indywidualny będzie mógł kupić określoną ilość akcji. – Takie rozwiązanie ma wyeliminować konieczność pozyskiwania dodatkowych źródeł finansowania – mówi „Rz” wiceminister skarbu Zdzisław Gawlik.

Dotarliśmy też do pierwszych wycen sporządzonych przez domy maklerskie z konsorcjum, które ma oferować akcje. Wynika z nich, że PZU warte jest od 24,8 do 33 mld zł. To daje 287 – 382 zł na akcję. Powstało na ten temat już sześć raportów oferujących.Warto pamiętać, że wyceniającym ubezpieczyciela brokerom zależy na uzyskaniu jak największych wpływów ze sprzedaży. Stąd część analityków sugeruje, aby górny pułap wycen traktować z rezerwą.

Zarządzający i osoby przygotowujące ofertę, z którymi rozmawialiśmy, mówią, że prawdopodobna cena emisyjna akcji może być zbliżona do około 320 zł (nie powinna być mniejsza niż 292,5 zł – gdyby ustalono ją na niższym poziomie, Eureko może zablokować debiut giełdowy). To oznacza z kolei, że jedna osoba nie mogłaby zainwestować w ubezpieczeniową spółkę więcej niż 9,6 tys. zł.

[wyimek]10 tys. zł ma wynieść limit zapisu na akcje PZU dla inwestorów indywidualnych[/wyimek]

Analitycy z domów maklerskich, które nie doradzają przy ofercie PZU, ale chcą wycenić spółkę, czekają ze swoimi szacunkami na publikację prospektu emisyjnego. Niewykluczone, że Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdzi dokument na posiedzeniu w przyszły czwartek. Po jego publikacji poznamy ostateczny podział transz między inwestorów detalicznych i instytucje oraz zasady przydziału akcji.

Z informacji uzyskanych w resorcie skarbu wynika, że do „detalu” trafi 36 proc. oferowanych papierów. Najprawdopodobniej resort skarbu zdecyduje się wspólnie z Eureko na sprzedaż większej od zapowiadanej wcześniej liczby akcji. Miałoby to być łącznie 30 proc. kapitału – mimo,że początkowo mówiono tylko o 20 proc.

Sama spółka nie potwierdza tych informacji. – Nie komentujemy spraw związanych z kształtem oferty przed zatwierdzeniem prospektu emisyjnego przez KNF – mówi Michał Witkowski, rzecznik PZU. Gdyby jednak była to prawda, na rynek trafiłoby 25,9 mln akcji PZU, z tego ponad 9,2 mln do inwestorów indywidualnych. Jeśli każdy chciałby wykorzystać limit w całości i wynosiłby on 30 akcji na głowę, papierów wystarczyłoby dla ponad 310 tys. osób.

 Skarb Państwa deklarował wcześniej, że w przypadku oferty PZU liczy na odzew 200 – 250 tys. inwestorów indywidualnych. Na tej podstawie wyliczano w dyskusjach oferujących limit akcji, które można będzie kupić. Ostatnio tak duże zainteresowanie giełdą pojawiło się tylko przy prywatyzacji PKO BP w 2004 roku. Złożono wtedy 206,3 tys. zapisów. Duża ich część to wynik tzw. lokat prywatyzacyjnych założonych przez klientów banku.

W przypadku PZU rynek również spekuluje o możliwych rozwiązaniach, które zachęcą do zakupu akcji klientów towarzystwa. Jak dotąd spółka nie wskazała, na czym mogą one polegać. Limitowanie zapisów było powszechne w latach 2004 – 2005. Wtedy jednak limity było dużo wyższe. Ustanawiając teraz niski limit, resort chciał zmniejszyć, a nawet wyeliminować zjawisko masowego korzystania z kredytów na zakup akcji i wynikające stąd gigantyczne redukcje zapisów. Dodatkowo biło to w atrakcyjność ofert prywatyzacyjnych. Zniechęcało do udziału w nich wielu potencjalnych inwestorów. Prowizje płacone bankom powodowały bowiem, że przy wysokiej redukcji zapisów inwestycja przestawała być opłacalna.

Pewne jest jednak, że trudniej niż w przypadku poprzednich prywatyzacji będzie obejść ograniczenia. Nie pomoże już składanie kilku zapisów w różnych domach maklerskich, co dawało szansę na większy przydział, jeżeli oferujący nie zauważyli na listach powtarzającego się nazwiska.

Giełda Papierów Wartościowych kończy bowiem testy specjalnego programu, dzięki któremu proces zapisywania się na akcje będzie monitorowany na bieżąco. Brokerzy będą bowiem na bieżąco, a nie po ostatnim dniu przyjmowania zapisów, przekazywać giełdzie i oferującym informacje o wszystkich chętnych na akcje. Na podstawie numerów PESEL zlecenia od tych samych osób łatwo będzie wyłapać.